投資的路是孤獨(dú)的，貴州茅臺（600519）以股東大會的形式為價值投資者提供了交流和復(fù)盤的機(jī)會。

6月13日，在A股“股王”貴州茅臺召開年度股東大會之際，天南海北的投資者聚集在這里，交朋友，遇知己，談?wù)撌袌觥⒂懻撏顿Y。

來自廣東的李先生告訴記者：“我們?nèi)易逵脕硗顿Y的錢都買入了貴州茅臺的股票，2009年開始投入，2013年開始重倉，今年是第一次來參加股東大會。”

(相關(guān)資料圖)

還有投資者分享，其2004年就買入了貴州茅臺的股票，至今一直持有。話音剛落，周圍的投資者馬上脫口而出：“那就是已經(jīng)有200倍的收益了，這是和林園等一眾知名投資者相當(dāng)水平的大佬了！”

投資者在茅臺鎮(zhèn)分享著自己的投資感悟，吸納著別人的投資理念。記者就聽到一些金句：“投資不要怕虧錢，積累的都是經(jīng)驗(yàn)，回頭來看虧的都是小錢。”“之前我做投資的過程中放棄了好多次，但當(dāng)我堅(jiān)信價值投資的理念時，從來就沒輸過，因?yàn)橐矝]怎么賣過。”

對白酒產(chǎn)業(yè)充滿信心

上述的投資者們還有一個共性，他們都認(rèn)為茅臺是價值投資的標(biāo)的。6月13日，在貴州茅臺的股東大會上，貴州茅臺董事長丁雄軍表示：“我本人對白酒產(chǎn)業(yè)充滿信心，因?yàn)橹袊陌拙坪鹊牟粌H僅是那瓶酒，喝的是文化，而文化是持續(xù)的。在此過程中，我認(rèn)為茅臺是在諸多不確定性當(dāng)中最有確定性的。”

丁雄軍認(rèn)為，四大核心勢能組成了茅臺的護(hù)城河。包括：茅臺擁有獨(dú)一無二的地理標(biāo)志和微生物菌群落。在此基礎(chǔ)上，茅臺運(yùn)用傳統(tǒng)功法，其他人無法復(fù)制。此外，茅臺幾十年來形成的基酒難以復(fù)刻。

茅臺的增長靠什么？丁雄軍表示：“一是產(chǎn)業(yè)生態(tài)、二是產(chǎn)品生態(tài)、三是渠道生態(tài)。”

在對產(chǎn)品生態(tài)的講述中，丁雄軍稱，茅臺酒的老酒市場一定要做好，形成買當(dāng)年酒、喝往年酒、品陳年酒、收藏老酒的市場。同時，茅臺還會注意到，收藏的量和價要調(diào)控，不能讓收藏的往年酒成為“堰塞湖”，而是成為當(dāng)期商品酒，從而形成良性循環(huán)。理想的狀態(tài)是，在順周期的時候成長、在逆周期的時候調(diào)節(jié)、在跨周期的時候發(fā)展。

貴州茅臺的產(chǎn)品通過直銷和批發(fā)代理渠道進(jìn)行銷售。其中，直銷渠道指自營和“i 茅臺”數(shù)字營銷平臺渠道，批發(fā)代理渠道指社會經(jīng)銷商、商超、電商等渠道。茅臺一直在堅(jiān)定做強(qiáng)渠道，加強(qiáng)流通渠道管理，加快終端渠道建設(shè)，加大線上渠道發(fā)展。

丁雄軍表示：“我們在做渠道生態(tài)，每個渠道都在發(fā)揮獨(dú)特的作用，不同的渠道又在互相協(xié)同，渠道與渠道之間形成很好的渠道生態(tài)，這是我們做市場最大的底氣。”

股東大會上共回答了10個問題

此次的股東大會延續(xù)了問答環(huán)節(jié)的設(shè)置，共有10位線上線下（300959）的投資者進(jìn)行了提問。關(guān)于茅臺酒價格、渠道的布局、分紅率、社會責(zé)任等問題，公司管理層均現(xiàn)場進(jìn)行回答。

對于有關(guān)提價的提問，丁雄軍表示，價格確實(shí)要科學(xué)、全面地看待，供求關(guān)系是其中的一個經(jīng)濟(jì)規(guī)律。對于什么時候提、怎么提，確實(shí)要有智慧。茅臺相信市場化、法制化，茅臺今年目標(biāo)營收同比增長15%左右，通過管理層和廣大消費(fèi)者、投資者共同努力，希望還會有更好的業(yè)績。希望通過不同的策略，最終實(shí)現(xiàn)公司的價值創(chuàng)造和股東的價值創(chuàng)造。

“茅臺回報股東一直在路上。”貴州茅臺董事、代行總經(jīng)理李靜仁表示，首先要把蛋糕做大，今年分紅比例沒提高，但總額增加53億元，這是基礎(chǔ)。分好蛋糕是為了讓茅臺持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，其中有平衡。

現(xiàn)在賬上的錢用來干什么？李靜仁稱，用于投資主業(yè)、本身的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)、股東分紅、應(yīng)對風(fēng)險、資金管理。

其中，李靜仁特別提到，貴州茅臺此前公告，擬投資約155.16億元建設(shè)茅臺酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目。本次規(guī)劃建設(shè)制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關(guān)配套設(shè)施，建成后可新增茅臺酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬噸/年、儲酒能力約8.47萬噸。

“我們最需要做的事情，就是千方百計(jì)把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營做好，做大蛋糕，分好蛋糕，給社會以最大的價值創(chuàng)造，給股東盡可能大的回報。”丁雄軍說。