6月14日晚，市值560億的A股游戲龍頭實(shí)際華通公告，持股5%以上股東曜瞿如持有的4億股股份（占公司總股本的5.37%）順利拍賣(mài)。浙商證券（601878）、江西貪玩、自然人王杰、國(guó)華人壽、嘉興旭愷分別摘得8000萬(wàn)股，對(duì)價(jià)介于5.56億至5.86億元之間，合計(jì)價(jià)款約28.86億元。

曜瞿如背后是世紀(jì)華通（002602）創(chuàng)始人王苗通，持有前者90%的股份。因股權(quán)質(zhì)押逾期，曜瞿如及其一致行動(dòng)人華通控股、王苗通截至今年3月持有占公司總股本7.44%的股份被悉數(shù)凍結(jié)和再凍結(jié)。此次強(qiáng)執(zhí)拍賣(mài)后，王苗通及一致行動(dòng)人的持股將僅剩2.07%，不再是5%以上重要股東。拍賣(mài)后公司股權(quán)格局進(jìn)一步分散，董事長(zhǎng)王佶和騰訊旗下騰訊林芝分列一二大股東，繼續(xù)處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。

(資料圖片僅供參考)

雖然世紀(jì)華通股權(quán)遭到不少知名資本搶入，但從基本面看，公司此前瘋狂并購(gòu)積累的巨額商譽(yù)仍是一個(gè)巨大隱患。2022年四季度，正是因?yàn)楣居?jì)提了50億元的商譽(yù)減值，加上其他資產(chǎn)減值，導(dǎo)致三季報(bào)時(shí)還盈利近7個(gè)億的公司在年報(bào)卻曝出70億的虧損，而計(jì)提之后公司賬上仍有高達(dá)120億商譽(yù)。

拍賣(mài)成交價(jià)折價(jià)率不高

2023年5月10日公司就公告，公司持股5%以上股東上海曜瞿如網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“曜瞿如”）持有的4億股股份，占公司總股本的5.37%，將在京東網(wǎng)司法拍賣(mài)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)。

6月14日，曜瞿如所持有的世紀(jì)華通4億股股份最終全部順利拍賣(mài)成交，成交價(jià)共計(jì)約28.86億元，約合每股7.21元。拍賣(mài)獲得者分別為浙商證券、江西貪玩信息技術(shù)有限公司、王杰、國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司、嘉興旭愷企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），各自拍得8000萬(wàn)股。

從成交價(jià)格來(lái)看，五路資本拍得價(jià)格介于6.97元/股至7.32元/股之間，各自金額介于5.56億至5.86億元之間。而6月14日世紀(jì)華通的收盤(pán)價(jià)是7.53元/股，整體來(lái)看本次司法拍賣(mài)股權(quán)并沒(méi)有太大的折價(jià)。從拍賣(mài)報(bào)價(jià)記錄來(lái)看，此次角逐較為激烈，其中一筆8000萬(wàn)股股權(quán)的競(jìng)拍，延時(shí)了1小時(shí)20分多，延時(shí)達(dá)到66次，經(jīng)74次競(jìng)拍最終成交。

曜瞿如背后實(shí)際上是世紀(jì)華通的創(chuàng)始人王苗通，其持股比例達(dá)90%。此次股權(quán)拍賣(mài)源于股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，此次拍賣(mài)前，曜瞿如持股數(shù)量約4.76億股，為世紀(jì)華通的第三大股東，占公司總股本的6.38%，目前其股份已全部質(zhì)押并凍結(jié)。而加上王苗通的直接持股和通過(guò)華通控股的持股，王苗通方面合計(jì)占公司總股本7.44%的股份被凍結(jié)和再凍結(jié)。

股權(quán)從三足鼎立到兩強(qiáng)并立

公告稱(chēng)，本次拍賣(mài)的股份全部完成過(guò)戶(hù)后，曜瞿如及其一致行動(dòng)人將持有公司股份1.55億股，占公司總股本的比例為2.07%。本次權(quán)益變動(dòng)后，曜瞿如及其一致行動(dòng)人將不再是公司持股5%以上股東。

而這也意味著，從2021年6月開(kāi)始出現(xiàn)無(wú)實(shí)控人局面的世紀(jì)華通，股權(quán)格局進(jìn)一步分散化。

本次拍賣(mài)前公司第一大股東為公司現(xiàn)董事長(zhǎng)王佶，其直接持有股份10.22%，并通過(guò)紹興上虞吉運(yùn)盛、紹興上虞吉仁兩個(gè)有限合伙各持有2.63%和2.01%的股份，合計(jì)持股14.86%。第二大股東則是騰訊，騰訊通過(guò)旗下資本平臺(tái)騰訊林芝持股10%。第三大股東則是創(chuàng)始人王苗通方面三個(gè)主體合計(jì)持有7.44%。后面的股東持股則均在3%以下。

而拍賣(mài)后，原先的三足鼎立也就變成了兩強(qiáng)并立。目前來(lái)看最有可能改變公司無(wú)實(shí)控人局面的就是第一大股東王佶，2021年時(shí)王佶就從王苗通手中接了5%的股份，此次拍賣(mài)正好是進(jìn)一步收集股份的良機(jī)。不過(guò)王佶自己實(shí)際上也深陷質(zhì)押困境之中，目前的質(zhì)押率高達(dá)93%。去年3月公司公告，收到持股5%以上股東王佶發(fā)來(lái)的函告，在其未被提前告知的情況下，其所持有的397萬(wàn)股股票（占公司總股本0.05%）基于為第三方提供保證的原因被動(dòng)減持。

騰訊則更多的是戰(zhàn)略投資者的角色。2018年2月，騰訊以30億元入股大陸游戲鼻祖盛大游戲，在世紀(jì)華通2018年收購(gòu)盛趣游戲（前身即盛大游戲）后，當(dāng)時(shí)林芝騰訊持有的11.83%盛趣游戲股權(quán)轉(zhuǎn)換為世紀(jì)華通的股權(quán)。2019年騰訊進(jìn)一步增持，當(dāng)年7月27日世紀(jì)華通公告稱(chēng)，騰訊全資子公司林芝騰訊已持有公司5%股份。公告還披露騰訊與世紀(jì)華通簽署了一份《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》。

到了2021年6月，王苗通分別轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊及CEO王佶5%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)累計(jì)近56億元，騰訊持股由此變成10%，僅次于王佶。自此，王苗通不再是公司實(shí)際控制人。

2022年曝出70億虧損

仍有120億商譽(yù)壓頂

對(duì)于這些最新?lián)屓氲馁Y本，首先要面對(duì)是世紀(jì)華通的巨額商譽(yù)問(wèn)題。

公開(kāi)資料顯示，世紀(jì)華通成立于2005年，2011年上市，起初主營(yíng)業(yè)務(wù)并不是游戲，而是汽車(chē)零部件。2014年起，其通過(guò)不斷收購(gòu)游戲資產(chǎn)尋求轉(zhuǎn)型，目前旗下產(chǎn)業(yè)包括天游、七酷、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)、盛大游戲、世紀(jì)華通車(chē)業(yè)等。

隨著世紀(jì)華通實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)類(lèi)型全覆蓋，業(yè)績(jī)也在水漲船高。2014年至2020年，公司營(yíng)收從17億元增加到150億元，歸母凈利潤(rùn)從2.09億元增加到29.46億元，但到了2021年，公司步入業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，營(yíng)收同比下滑7%至139.3億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑21%至23.27億元。2022年，公司虧損70億元，而其中主要的拖累就是經(jīng)營(yíng)不達(dá)預(yù)期后，持續(xù)并購(gòu)積累的大額商譽(yù)開(kāi)始計(jì)提減值。

2022年報(bào)中，公司稱(chēng)通過(guò)盛趣科技（盛大游戲）、點(diǎn)點(diǎn)開(kāi)曼、上海天游、七酷網(wǎng)絡(luò)、點(diǎn)點(diǎn)北京、ActozSoft等子公司開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)，構(gòu)成公司主要收入及利潤(rùn)來(lái)源，而上述公司共形成近170億元的商譽(yù)。以前年度，公司未對(duì)游戲業(yè)務(wù)資產(chǎn)組計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，甚至在2022年三季報(bào)時(shí)還是正常的，但到了年報(bào)計(jì)提了54.28 億元的商譽(yù)。

在2022年一次性計(jì)提54億元商譽(yù)后，公司最新財(cái)報(bào)上還有近120億元商譽(yù)。

值得一提的是，在深交所對(duì)公司2022年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中，問(wèn)及公司長(zhǎng)期應(yīng)付款科目中包含“非金融機(jī)構(gòu)保證借款”24.23億元。公司在回復(fù)中稱(chēng)是向第三方非金融機(jī)構(gòu)上海鈞途投資管理中心（有限合伙）、上海霽達(dá)投資管理中心（有限合伙）、以及上海盛山稽尚投資中心（有限合伙）拆入借款。

截止2022年年底，公司應(yīng)欠上海鈞途借款本金及一年期以上預(yù)提利息4億元，年化利率10.7%；應(yīng)欠上海霽達(dá)借款本金及一年期以上預(yù)提利息10.17億元，年化利率高達(dá)13.5%；應(yīng)欠盛山稽尚借款本金及一年期以上預(yù)提利息10.06億元，年化利率11.4%，上述債務(wù)合計(jì)24.23億元。公司全資子公司盛趣科技及盛趣信息作為保證人為上述債務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

截至2023年一季度末，世紀(jì)華通有股東15.68萬(wàn)戶(hù)。