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受日本排放核污水利好的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（300094），昨日發(fā)布一份巨虧的業(yè)績(jī)中報(bào)，今年上半年公司歸母凈利潤(rùn)報(bào)虧1.9億元，這是其上市以來(lái)最差中期業(yè)績(jī)，大額計(jì)提的資產(chǎn)減值損失是業(yè)績(jī)大跌的主因。記者注意到，存貨減值始終困擾國(guó)聯(lián)水產(chǎn)，公司已經(jīng)因此連虧4年。

上半年蝦類市場(chǎng)行情下降

國(guó)聯(lián)水產(chǎn)財(cái)報(bào)顯示，公司2023年上半年總營(yíng)收27億元，同比增加11.69%；歸母凈利潤(rùn)報(bào)虧1.9億元，同比下降667.67%。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)表示，主要原因是2023年上半年蝦類市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，導(dǎo)致存貨資產(chǎn)減值損失有較大幅度增加。從利潤(rùn)表看，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)上半年資產(chǎn)減值損失達(dá)2.1億元，是除營(yíng)業(yè)成本外利潤(rùn)表最大減項(xiàng)。

從過(guò)往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)總營(yíng)收近幾年較為平穩(wěn)，但凈利潤(rùn)自2019年始終為負(fù)值，大幅計(jì)提的存貨減值始終是業(yè)績(jī)報(bào)虧的主因，其中2019年的資產(chǎn)減值損失達(dá)到5.6億元。當(dāng)時(shí)，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)對(duì)此的解釋為受全球疫情影響，公司存貨可變現(xiàn)凈值下降。不過(guò)隨后至2022年，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)資產(chǎn)減值損失不斷下降，公司虧損面亦不斷收窄，2022年該公司虧損收窄至757.68萬(wàn)元。從中報(bào)角度看，公司中期業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)兩年回正。

高存貨為行業(yè)特性

資料顯示，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)為一家主營(yíng)水產(chǎn)品開發(fā)、加工和銷售的公司，其中對(duì)蝦產(chǎn)品為公司的主力產(chǎn)品。作為一家水產(chǎn)品公司，存貨價(jià)值變動(dòng)存季節(jié)性，而存貨占比越高越會(huì)對(duì)公司的損益產(chǎn)生影響。近幾年，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的存貨占總資產(chǎn)的比重長(zhǎng)期徘徊在50%左右。

如此高的存貨比例隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也引發(fā)投資者關(guān)注。此前在2022年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)表示，公司存貨保持較高水平主要系由于行業(yè)特性，公司屬于以水產(chǎn)品和預(yù)制菜品加工制造為主的生產(chǎn)型企業(yè)，考慮進(jìn)口原料采購(gòu)周期較長(zhǎng)且存在較強(qiáng)季節(jié)性，公司綜合考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置合理的原材料、在產(chǎn)品安全庫(kù)存保障持續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)。

此前受到日本排放核污水事件影響，有投資者疑慮公司原材料是否會(huì)受波及，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)稱公司國(guó)際采購(gòu)的原料主要以南美白對(duì)蝦為主，采購(gòu)地區(qū)主要以南亞、中東地區(qū)為主，近年來(lái)，公司太平洋沿岸地區(qū)采購(gòu)逐步減少。公司牛蛙、魚類、小龍蝦等預(yù)制菜產(chǎn)品均為淡水產(chǎn)品。沙特目前是公司原料進(jìn)口地。

“受益”于日本排放核污水，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)曾獲股價(jià)大漲，上周該公司股價(jià)漲37.11%，而上周深證成指跌3.14%。8月28日，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)繼續(xù)漲4.56%，報(bào)收7.34元/股。