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后王珍海時代，威龍股份(行情603779,診股)群龍無首的局面，或將終結。

伴隨一周后董事會換屆，這家葡萄酒企業，究竟是靠國資主導，還是依賴民資治理，很快就會水落石出。

兩年來，公司經營乏善可陳，去年好不容易扭虧為盈，今年一季度又陷入虧損泥潭。

時下正逢股東減持出逃、人事調整在即，公司又將面臨一次生死抉擇。

股東出逃

越來越多的跡象表明，日前威龍股份多位股東先后減持，近乎一場早有默契的戲碼。

6月10日，公司公告披露，中鐵寶盈資產-平安銀行(行情000001,診股)-中鐵寶盈-潤金1號資管計劃，完成減持166.37萬股，占公司總股本的0.5%。歷經十來天，終于將所持股權降至4.92%。

這支資管計劃所減持的時間為5月29日至6月9日，正值公司股價坐上直升機，收盤價從6.53元飆至10.84元，極短時間內上漲60%以上，為歷年罕見。它又是如何踩準的？

5月26日，公司股東深圳仕乾將所持公司2661.99萬股（占公司總股本8%），以7.69元/股的價格，協議轉讓給杭州斐尼克斯，總對價2.05億元，溢價約18%。

權益變動后，深圳仕乾僅持有公司9.97%股權，位列第二大股東。

更早之前的去年10月末，公司第二大股東于是鑫誠一號私募（系即墨國資100%控股）將所持6257.188萬股（占公司總股本的18.80%），協議轉讓給山東九合云投，轉讓單價7.69元/股，合計約4.81億元。

這筆股權于今年5月11日完成過戶登記，九合云投正式成為公司第一大股東。

股東減持出逃已產生連鎖反應。據公司6月6日公告，第三大股東楊光第及一致行動人無錫通達、華研數據，擬在6個月內減持不超過公司總股本6%。截至目前，楊光第及其一致行動人合計持有公司9.32%股權。

股東們持續減持，公司股價卻一直高漲，截至6月9日收盤，6個交易日5個漲停，累計漲幅接近64%。

對此，公司對外提示了風險：6月9日公司靜態市盈率為305.95，明顯高于同行業。

首次交鋒

九合云投坐上威龍股份第一大股東的位置，屁股還沒焐熱，就迫不及待地投入到參與公司治理中。

5月18日，九合云投給威龍股份發函，提出多項議案，并提請召開臨時股東大會。

九合云投提請的議案大多涉及公司人事。其中包括，免去原股東提名的趙子琪董事職務、免去鄭琳琳董事會秘書，提名張鵬為公司第五屆董事會非獨立董事、提名白璐為董事會秘書等。

趙子琪、鄭琳琳任職期間未有不當情形，這兩項議案馬上被董事會否決。而對提名張鵬、白璐，以及提議召開臨時股東大會，均沒有得到董事會的支持。

公司認為，距離董事會換屆僅一個月時間，應該做好準備工作。

首次交鋒，九合云投出師不利，但它提出的議案中，明顯可以看到夾帶的“私貨”：張鵬為九合云投現任財務總監；白璐2020年6月起，就職于于是鑫誠一號私募唯一出資人山東鑫誠恒業集團。

九合云投是淄博臨淄區國資委旗下一家企業，與威龍股份的第一輪交鋒劃上句號，引發上交所的關注，公司隨即收到監管工作函，核心內容即為董事會否決股東提出的上述議案。

但很快，事情有了轉機。

據6月2日公告，在公司第五屆董事會第12次會議上，九合云投提名張鵬、朱秋紅、張志景，為公司第六屆董事會非獨立董事候選人已獲得通過。

除張鵬外，朱秋紅、張志景分別現任山東愛特云翔大數據產業園總經理、總裁辦主任。該企業實際控制人系淄博市財政局。

官網顯示，山東愛特云翔系國內領先大數據企業，擁有超過3萬臺機柜、以及20多個規劃中數據中心。

主業亟待拯救

威龍股份曾與張裕、長城齊名，是國內三大知名葡萄酒品牌之一。巔峰時期的2017年，收入8.31億元、歸母凈利潤6347萬元。

2019年，公司實控人王珍海違規擔保東窗事發，波及上市公司，經營狀況旋即急轉直下。

2019年至2021年，分別虧損-2587萬元、-2.20億元和-4.14億元，去年好不容易扭虧為盈，今年一季度業績再度變臉，虧損1773.58萬元。

公司創始人王珍海被債務壓垮，不得不黯然退出，近幾年公司處于無實控人的狀態。葡萄酒主業經營狀況波動起伏。

2020年至2022年產量分別為1.03萬千升、1.14萬千升和9780.73千升，同比增長-41.79%、10.86%和-14.02%，同期，銷售量同比分別增長-39.15%、8%和1.20%。

公司產品歷來以中、低端為主，2022年低端、中端產品收入3.34億元、1.11億元，同比分別增長5.84%和5.51%，低端、終端產品收入占公司收入9成以上。去年，高端產品如爛泥扶不上墻，收入僅2861.94萬元。

另外，受國內對澳大利亞實施反傾銷影響，威龍澳洲所產原酒一時難以運回國內，去年底累計儲存原酒2.08萬噸，庫存容量占比80%。隨著澳大利亞國內原酒市場價格持續下跌，2022年度，公司對威龍澳洲庫存原酒計提存貨跌價準備1328.81萬元。

針對威龍澳洲2021年計提資產減值準備2.02億元，公司未能提供支持性證據，年審機構連續兩年對年報出具保留意見。

經營狀況難以樂觀，公司不得不壓縮項目支出。

去年12月，威龍股份已決定終止澳大利亞6萬噸優質葡萄酒加工項目（2016年定增項目）、澳大利亞1萬畝有機釀酒普通種植項目（IPO募投項目），將結余募資約2.21億元永久補充流動資金。